“南有片仔癀，北有同仁堂”，再加上云南白药，这三家中药龙头企业在国内地位都是数一数二的，产品在各自领域都是王者一般的存在，较早上市，给投资者带来收益丰厚的公司；
中药企业除了品牌，更要看产品的独特疗效和稀缺性，片仔癀和云南白药都是国家双保密品种，同仁堂的安宫牛*丸入选国家非遗名录，拥有同仁堂大活络丸、同仁牛*清心丸、同仁乌鸡白凤丸、巴戟天寡糖胶囊、八味锡类散、康氏牛*解*丸、坤宝丸等独家药品品种。
无论是片仔癀，还是同仁堂和云南白药，在未来很长时间内都将是大A股最具代表性的国粹中药代表投资品种！上次，有股友问我，过去，怎么会想到投资中药品牌？基于两个原因:其一是片仔癀、同仁堂符合巴菲特消费者垄断企业的标准；其二，长期投资片仔癀、同仁堂这样的国粹中药老字号企业，就好比你拥有一家“虚拟药店”，这还是能够有些满足一些开药店的情结的。上次，我也听一位铁友说，她一直想开个药店，代理同仁堂的产品，但因为个中原因没有开成功，后来觉得当一名片仔癀和同仁堂股东就非常不错，不用参与经营，还可以股东心态，不断学习中医药养生知识，支持祖国医学中医药事业发展，这也是一种福报！
一季报已经出炉，在此对比下三家企业相关经营财务数据，供各位参考：
历史回报，这三家企业上市后带来的回报：
片仔癀03年上市（19年）涨了倍，年均涨幅约37%，营收从从年的1.84亿，增长至年的80.22亿，涨了59倍；
云南白药93年上市（29年）涨了倍，年均涨幅约22%，营收从从年的.44万，增长至年的.74亿，涨了倍；
同仁堂97年上市（25年）涨了52倍，年均涨幅约15%，营收从从年的4.63亿，增长至年的亿，涨了31.53倍；
从年均涨幅上看片仔癀37%最高，虽然上市时间最短，但投资收益是最好的，同仁堂回报相对弱一些，很多人说是管理层，其实，我觉得主要原因这和同仁堂的文化定位有关，她们家的产品质量好，用料地道，成本高，加之竞争对手多，净利率自然会低一些，这直接影响到ROE表现！云南白药本身产品替代性要弱于其它两家，但延伸产品牙膏做的相当好，因此投资回报也还是相当可观的。
2.市值大小和股本变化（截至年4月30日）：
片仔癀市值亿，股本6.03亿，市盈率66.99倍，市净率17.88倍；
云南白药市值.68亿，股本12.83亿，市盈率26.76倍，市净率3.5倍；
同仁堂市值.37亿，股本13.71亿，市盈率31.4倍，市净率4.56倍。
综合历史回报、ROE、业绩增速看，片仔癀无疑是最佳表现，从市值上看，片仔癀最高，非常受市场欢迎，估值也最高；同仁堂产品线多、管理层前几年不思进取，市值就一直垫底，最近出现经营拐点，一季度增速超过了片仔癀和云南白药；云南白药日化类做的不错，不然估计跟同仁堂差不多，不过估值水平云南白药应该相对是最低的，股本上看片仔癀较小，在股本和资本扩张之路，相对弱于另两家。
3、营收和利润、毛利率和净利率比较（年）：
片仔癀营收80.22亿，净利24.31亿，毛利率50.72%，净利率30.72%；
云南白药营收.04亿，净利28亿，毛利率27.15%,净利率7.69%；
同仁堂营收.03亿，净利12.27亿，毛利率47.65%，净利率12.95%；
营收云南白药一枝独秀，净利润也是最多，说明云南白药在做大做强、营销这一块给力！
毛利率和净利率上看，片仔癀无疑属最强者，投入产出比最高，ROE最高；云南白药去年炒股失败，竞争也较大，净利跌破10个点了；从上面看出，片仔癀的营收提升空间似乎是最大的，也是最有想像力的，这与市场给出的估值空间成正比。同仁堂的产品毛利率在增长，竞争力在加强，业绩潜力还是大有可为的。
4、货币资产和负债资产的比较：
片仔癀货币资金74.96亿，股权及权益工具资产10亿左右，无形资产2.1亿，固定资产2.73亿，有息负债7亿左右；
云南白药货币资金亿，股权及权益工具资产40亿左右，无形资产7亿，固定资产29.71亿，有息负债24亿左右；
同仁堂货币资金.15亿，股权及权益工具资产0.5亿左右，无形资产7.29亿，固定资产38.81亿，有息负债21亿左右；
云南白药货币资金最多，投资的资金也最大；片仔癀货币资金增速飞快，固定资产偏少，显得和市值极为不“相称”，过去走的“轻资产”路线，去年开始，管理层开始“大兴土木”，去年开工两大智造工业园。当然，从资金利用率看，片仔癀和同仁堂的国企管理层思想都偏保守，利用率比较低；有息负债片仔癀最少，云南白药也还可以，这三家有息负债问题都不大。
5、产品分类及占比
片仔癀：片仔癀类肝胆药（占比47%）、片仔癀类心血管药（占比2.8%）、医药流通（40%）、日用品和化妆品类（8%）、医疗器械类、健康食品类（1%）；主要产品有片仔癀核心系列包括3克1粒装等，片仔癀（胶囊，软膏、含片、茵胆平肝胶囊、安宫牛*丸、地*丸、香砂六君丸、心舒宝片等）；还有糖浆止咳、感冒等普药类。
云南白药：云南白药系列（63.99%）、健康品（35.76%）、茶品、医疗器械、中药资源；主要产品云南白药系列，白药胶囊、白药散剂、白药酊、白药气雾剂、宫血宁胶囊等。
同仁堂：医药制造行业（59.97%）、同仁堂商业（57.56%）、其他分部及抵扣（-19%）；主要产品安宫牛*丸、同仁大活络丸、同仁牛*清心丸、同仁乌鸡白凤丸、巴戟天寡糖胶囊、八味锡类散、康氏牛*解*丸、坤宝丸，牛*解*片、六味地*丸、感冒清热颗粒等等各种丸制品。
同仁堂都是与药类有关的产品，产品线也是最广的；云南白药延伸产品做的最好，片仔癀最专注肝胆和清热解*消炎这一细分行业，这也跟保密配方有关！产品竞争力方面，片仔癀最强。同仁堂开始学习片仔癀的大单品策略，目前培育出安宫牛*丸等占比40%的营收的大单品，考虑到同仁堂还有多个大潜力品种，这将体现出同仁堂未来业绩增长潜力。
6、估值水平及一季报利润增长
片仔癀：20年增长21.62%，21年增长45.55%，一季度净利润6.89亿，同比增长20%，TTM市盈率72.28倍；
云南白药：20年增长31.85%，21年增长-49%，一季度净利润9.14亿，同比增长19.81%，TTM市盈率33.12倍；
同仁堂：20年增长4.67%，21年增长19%，一季度净利润4亿，增长25.61%，TTM市盈率38.38倍；
增长率片仔癀最好，也最稳定，一季度增速被同仁堂赶超，全年依然保持高增态势；云南白药是不务正业，股权投资大，21年利润受到了影响，22年开始恢复，股东完成回购；同仁堂的业绩加速增长，进入拐点，从安宫牛*丸的定价权方面，和片仔癀如出一辙，从这个角度看，同仁堂年*建经营工作会后，高质量发展步入常态，产品潜力得到释放，持续保持业绩增长，千亿市值可期！
现在，片仔癀、同仁堂、云南白药三家中药老字号一季报出炉，你更看好哪家呢？
过亿独家中成药达4个及以上的企业
来源：米内网中国城市实体药店终端竞争格局
E中国城市实体药店终端销售过亿的独家中成药
来源：米内网中国城市实体药店终端竞争格局
95个独家中成药涵盖13个治疗大类，集中在呼吸系统疾病用药（20个）、心脑血管疾病用药（13个）及消化系统疾病用药（12个），可见常见病、慢性病中成药在实体药店较为畅销。
全国医保及OTC产品占主流。95个独家中成药中有63个纳入全国医保目录（28个甲类，35个乙类），63个为OTC产品（32个双跨产品）。
从销售额看，舒筋健腰丸（广州白云山陈李济药厂）、京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏（京都念慈菴总厂）、连花清瘟胶囊（石家庄以岭药业）3大品种超10亿，其中舒筋健腰丸将顶替连花清瘟胶囊成为E中国城市实体药店终端最畅销的独家中成药。
此外，肠炎宁片（江西康恩贝中药）、片仔癀（漳州片仔癀药业）、蓝芩口服液（扬子江药业）3个品种逼近10亿大关。
五月，牛回，速归，进入“赚钱季”
4月27日确认市场底，铁友们成功抄底！5月进入“赚钱季”，本轮反弹行情刚刚开始，无论优质白马股还是一季报超预期，各路题材也会纷纷登场。我想对铁友们说，如果此时还不知道买什么，怎么买？那么欢迎铁友赶快加入星球，即有中国海油这样买入就涨停的“鱼“，又有飞龙、恒龙策略这样的”渔“！加入知识星球，一起学习进步，分享每日飞龙、恒龙飞龙股票池和操作策略、消费垄断价值分析、热点板块，指数研判，买卖点指导，好股好人好回报，最新研报分享。恒龙消费垄断开药店价值投资20年25倍，飞龙薄利多销模式每周赚10%。坚持10年，无论你资金起步多少，最后10年都得翻倍，提供全套恒龙和飞龙策略，三天不满意可以全额退款。
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